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代幣化貨幣市場基金：成長激增與新興風險

星期三 Nov 26 2025 21:50

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1. 代幣化貨幣市場基金：概述
2. 爆炸性的資產成長
3. 風險警告
4. 代幣化貨幣市場基金如何運作
5. 潛在風險
6. 結構性挑戰
7. 與穩定幣的互聯互通
8. 資產管理公司擴張

代幣化貨幣市場基金：概述

國際清算銀行（BIS）的一份新報告指出，代幣化貨幣市場基金（Tokenized Money Market Funds）正在成為公共區塊鏈上最重要的收益資產之一。這些基金提供與傳統貨幣市場相似的回報，並具有穩定幣無法提供的證券級別保護。

爆炸性的資產成長

根據該報告，代幣化貨幣市場基金目前持有約90億美元的資產，與2023年底的約7.7億美元相比，大幅增加。這種成長反映了投資者和機構日益增長的興趣。

風險警告

國際清算銀行警告說，隨著這些代幣化投資組合成為加密生態系統中重要的抵押品來源，它們也引入了新的營運和流動性風險。這些風險需要仔細考慮和有效管理。

代幣化貨幣市場基金如何運作

代幣化貨幣市場基金是傳統貨幣市場投資組合的基於區塊鏈的表示，允許投資者在鏈上訪問短期、有利息的資產，例如美國國債。

潛在風險

國際清算銀行指出，雖然這些代幣提供了穩定幣的靈活性，但它們依賴於許可錢包、鏈下市場基礎設施和少數大型持有者。如果贖回激增或鏈上流動性枯竭，這些因素可能會加劇壓力。

結構性挑戰

雖然代幣在公共區塊鏈上移動，但底層投資組合、定價和結算仍然在傳統市場中進行。國際清算銀行認為，這種差距造成了結構性不匹配：代幣轉帳立即結算，而底層資產則不然。在大量提款期間，這種差異可能使基金更難滿足贖回請求，而不會導致波動性增加。

與穩定幣的互聯互通

與穩定幣的互連互通產生了額外的風險，因為一些代幣化貨幣市場基金還支持快速轉換為穩定幣或用於槓桿交易。國際清算銀行警告說，這些反饋迴路可能允許市場壓力比傳統貨幣市場基金傳播得更快。

資產管理公司擴張

世界領先的資產管理公司正在加速跨多個區塊鏈網絡擴展代幣化貨幣市場基金。富蘭克林鄧普頓於11月12日宣布將其Benji代幣化平台與Canton Network整合，將代幣化資產（包括其鏈上美國政府貨幣市場基金）引入專為金融機構量身定制的區塊鏈生態系統。資產管理公司貝萊德最近也宣布將其代幣化貨幣市場基金USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）擴展到Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon，將其覆蓋範圍擴展到以太坊之外。 RWA.xyz數據表明，貝萊德的USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）目前主導著鏈上貨幣市場，擁有超過25億美元的代幣化資產。數據顯示，富蘭克林鄧普頓的BENJI基金持有超過8.44億美元的代幣化美國政府證券。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。