美國證券交易委員會封鎖槓桿加密貨幣 ETF 申請

美國證券交易委員會 (SEC) 已向多家交易所交易基金 (ETF) 供應商發出警告信,有效暫停提供超過 200% 加密貨幣資產曝險的槓桿 ETF 申請。 Direxion、ProShares 和 Tidal 等 ETF 發行商收到了這些信函,信中援引了 1940 年《投資公司法》的法律條款。該法案將投資基金的曝險限制在其風險價值 (VaR) 的 200% 以內,由未槓桿資產或基準指數的「參考投資組合」決定。美國證券交易委員會闡明其立場,表示:
「基金指定的參考投資組合提供了未槓桿的基準線,用於比較基金的槓桿投資組合,以根據規則識別基金的槓桿風險。」
美國證券交易委員會已指示發行商降低槓桿水準,以符合現行法規,才能考慮其申請,從而削弱美國市場 3-5 倍槓桿加密貨幣 ETF 的前景。美國證券交易委員會決定在發送給發行商的同一天公開發布警告信,表明其明確意圖向更廣泛的投資社群傳達對槓桿產品的擔憂,正如彭博社報導的那樣。

市場波動和槓桿疑慮

在一次閃崩觸發 200 億美元的槓桿清算之後,加密貨幣市場在 10 月份經歷了大幅下滑。這標誌著加密貨幣歷史上最嚴重的單日清算事件,引發了分析師和投資者之間關於槓桿風險及其對市場影響的廣泛討論。 加密貨幣領域中槓桿的日益使用放大了收益和損失,可能會抑制整體市場穩定。根據 Kobeissi Letter 的分析師的說法,「槓桿顯然已失控」,這是對美國證券交易委員會近期行動的回應。 加密貨幣分析平台 Glassnode 的資料顯示,與之前的市場週期相比,當前市場週期的加密貨幣市場清算量幾乎增加了兩倍。當前週期每天的長期清算約為 6,800 萬美元,空頭清算約為 4,500 萬美元,與之前週期平均的 2,800 萬美元和 1,500 萬美元相比,顯著增加。

需求和潛在影響

在美國 2024 年總統大選之後,由於預期加密貨幣的監管環境更加有利,對槓桿加密貨幣 ETF 的需求激增。雖然槓桿 ETF 不像槓桿加密貨幣衍生品那樣受到保證金追繳和自動清算的影響,但由於損失加速複合,它們仍然可能對投資者的資本構成重大風險,尤其是在熊市甚至橫向趨勢的市場中。

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