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星期六 Mar 28 2026 00:00
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當前，中東地區持續不斷的軍事衝突，嚴重威脅著全球能源供應的生命線——霍爾木茲海峽的暢通。在此背景下，原油期權市場正經歷一場前所未有的交易熱潮。全球交易員們紛紛將目光投向這一衍生品市場，他們正在大舉下注，預期布蘭特原油價格將在今年四月底前，一舉衝破每桶150美元的歷史性關口。這一預期價格不僅遠超近期水平，更可能打破2008年創下的紀錄，顯示出市場對潛在供應中斷的極度擔憂。
在近期，5月交割的布蘭特原油期貨價格徘徊在每桶107美元左右。然而，自2月28日美國與伊朗之間的衝突升級，實際封鎖了霍爾木茲海峽的石油運輸以來，油價已然狂飆近50%。儘管目前出現了一些初步跡象，表明華盛頓和德黑蘭正尋求緩和局勢的途徑，但市場的劇烈波動並未因此減緩，顯示出投資者對局勢的走向仍充滿不確定性。
衍生品市場的期權交易數據，成為觀察市場情緒的關鍵指標。在過去幾周內，那些押注原油價格將在四月底前觸及至少150美元的期權頭寸，其數量激增了十倍。這反映出交易員們正積極採取行動，試圖應對近期的市場劇烈波動。一旦油價達到150美元，將會打破2008年每桶147美元的歷史最高紀錄，當時的紀錄是由於全球需求激增而供應能力嚴重不足所致。
根據洲際交易所（ICE）提供的數據，那些將在四月底到期、賦予持有者以每桶150美元價格購買六月布蘭特原油期貨權利的合約（即看漲期權），其持倉量已達一個月前的近十倍。Energy Aspects公司的衍生品與能源主管Tim Skirrow表示，這些看漲期權傳達了一個清晰的信號，即投資者已意識到當前衝突可能帶來的尾部風險，並且正在積極尋求管理這些風險的方法。他補充說，每桶150美元的油價無疑將引發需求衝擊，但只要海灣地區的石油運輸受阻，就有可能面臨供應中斷的徹底風險。
截至目前，針對四月到期的、行權價為150美元的看漲期權，其未平倉合約數量已飆升至28,941手。每手合約代表1000桶原油，按目前的油價計算，這相當於近30億美元的原油價值。而就在一個月前，同樣是150美元的看漲期權，其未平倉合約數量僅為區區3,374手。值得注意的是，這些數據並未披露具體的持有者身份或持有數量，這使得這場押注更顯神秘。
此外，購買原油的行權價為160美元的期權，其未平倉合約已從零激增至14,676手，相當於約15億美元的原油價值。而行權價在200美元至240美元之間的看漲期權，其總價值也達到了約10億美元。甚至市場上還出現了少量針對300美元六月看漲期權的追捧。
儘管押注150美元油價的頭寸持續攀升，但目前市場上持倉量最大的仍然是那些行權價為100美元的期權，其未平倉合約高達61,594手。這表明雖然高價預期成為焦點，但部分交易員仍在對相對較低的價格進行佈局。
目前，全球約五分之一的日常原油供應被困在海灣地區。這一情況直接導致了從現貨原油價格、運輸成本到保險費用等所有指標，都推上了多年來的高位，甚至創下了歷史紀錄。任何表明霍爾木茲海峽海上交通出現實質性恢復的跡象，都有可能引發市場對油價進行一次大規模的重新評估。這也意味著，油價的走向將高度依賴於地緣政治局勢的演變。
另一方面，對於四月下旬到期的看跌期權，其持倉主要集中在遠低於當前價格的水平，其中未平倉合約最多的是行權價在45美元至70美元之間的區間。雖然這些較低行權價的頭寸也有所增加，但其累積速度遠不及看漲期權那般迅猛。這表明，儘管投資者預見到了油價可能出現的雙向極端走勢，但他們普遍認為，油價進一步飆升的可能性更大。市場正處於一種多空力量激烈博弈的階段，未來走勢充滿高度不確定性。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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