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星期五 Dec 5 2025 02:40
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Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 聲明，即使股價下跌，Strategy (MSTR) 也不會被迫出售其比特幣持有部位以維持財務穩定。 Hougan 駁斥了其他說法，認為這些說法“完全錯誤”。
Hougan 在週二發布的一份報告中強調，董事長 Michael Saylor 對比特幣的堅定信念是該公司不需要清算其持有部位的關鍵原因。 Hougan 表示：“如果 MSTR 不得不一次性出售其價值 600 億美元的比特幣，這對比特幣市場來說確實非常糟糕——這相當於兩年的比特幣 ETF 資金流入。”
他進一步解釋說，由於沒有債務在 2027 年到期，並且有足夠的現金儲備來支付可預見的未來的利息，因此他不認為這種情況會發生。
在 Strategy 執行長 Phong Le 上週提到，如果 Strategy 的市值跌破其比特幣資產的價值，該公司可能會在萬不得已的情況下出售部分持有部位後，人們開始擔心 Strategy 可能會出售比特幣。
Le 表示，如果發生這種情況，並且 Strategy 的融資選擇枯竭，那麼出售部分比特幣以保護公司的“每股比特幣收益率”是合理的。
Strategy 也正在經歷加密貨幣市場的長期低迷，這導致其股價下跌，以及可能從 MSCI 股市指數除名的可能性。
Hougan 認為 Strategy 的情況還沒有危急到需要出售比特幣的地步，因為加密貨幣的交易價格約為 92,000 美元，這“比 Strategy 獲得其持有部位的平均價格 (74,436 美元) 高出 24%”。
他補充說，即使其股票跌破其淨資產價值，該公司也有相當大的迴旋餘地，因為 Strategy 的財務記錄顯示，沒有任何近期壓力會迫使其清算比特幣。
他澄清說：“MSTR 對其債務有兩個相關義務：它需要每年支付約 8 億美元的利息，並且需要在到期時轉換或展延特定的債務工具。”
他進一步表示，“利息支付並非近期需要擔心的問題。 該公司擁有 14 億美元的現金，這意味著它可以輕鬆地支付一年半的股息。”
過去 30 天，MSTR 下跌了 24.69%，週五收盤價為 186.01 美元。
股價的部分下行壓力可能歸因於 MSCI 股市指數在 10 月份發布的公告，該公告表示可能會排除資產負債表包含超過 50% 加密資產的數位資產國庫公司。
此舉將迫使追蹤該指數的基金拋售，從而對 Strategy 施加額外的壓力。
然而，Hougan 預計這不會對投資者對 Strategy 或其股價的情緒產生重大影響，他認為從歷史上看，此類事件的影響低於預期。
他說：“從多年來觀察指數新增和刪除的經驗來看，其影響通常比你想像的要小，並且已經提前定價了。 當 MSTR 於去年 12 月被添加到 Nasdaq-100 指數時，追蹤該指數的基金不得不購買 21 億美元的股票。 它的價格幾乎沒有變化。”
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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