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星期五 Mar 27 2026 00:00
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近期，貴金屬市場，特別是黃金與白銀，正承受日益顯著的下行壓力。此趨勢主要歸因於持續飆升的油價所引發的通膨擔憂加劇，進而推升了市場對美國聯準會（Federal Reserve）今年內收緊貨幣政策、採取升息行動的預期。與此同時，中東地區不斷演變的局勢，使得投資者處於高度戒備狀態，任何衝突緩和的跡象都可能成為影響市場軌跡的關鍵因素。
據報導，布蘭特原油期貨價格因擔憂中東衝突可能擾亂能源供應，再次突破每桶 100 美元大關。歷史經驗顯示，油價上漲是推升通膨的主要動能之一。儘管通膨走高通常會增強黃金作為避險資產的吸引力，但伴隨著升息預期升溫的環境，對於黃金這類無法產生收益的資產而言，其市場需求將受到抑制，因借貸成本的上升降低了其吸引力。
Tastylive 全球宏觀主管 Ilya Spivak 闡述了這一觀點，指出：「您正看到一種觀點加速發酵……這場衝突意味著通膨，而通膨意味著各國央行將採取應對措施，這最終將導致利率上升。」
三菱日聯金融集團（MUFG）的分析師也呼應了這一趨勢。他們指出：「自戰爭爆發以來，金價已下跌約 15%，主要原因是能源價格上漲引發了通膨預期的上升，這降低了降息的可能性，並增加了貨幣政策收緊的可能性。此外，ETF 持續的資金流出也對市場情緒造成壓力，使得黃金價格陷入地緣政治不確定性與不斷變化的總體經濟預期之間的困境。」
根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的「FedWatch」工具顯示，市場認為美國在今年 12 月前升息的可能性為 30%，而降息的可能性則接近於零。值得注意的是，在當前衝突爆發前，市場原本預期至少會有兩次降息。
中東地區的政治發展充滿複雜性和矛盾。美國總統 唐納·川普 表示，伊朗「迫切希望」達成協議以結束已持續近四周的衝突。然而，這一說法與伊朗外交部長的表態相左，後者表示伊朗正在評估一項美國的提議，但無意就緩和衝突進行談判。
Capital.com 的資深金融市場分析師 Kyle Rodda 就當前市場的即時敏感性評論道：「在接下來的 24 到 48 小時內，（金價的走勢）將完全取決於圍繞談判的最新頭條新聞。真正的重大變動可能會在下週初出現，屆時美國是否會在周末對伊朗發動地面戰將變得更加明朗。」
DHF Capital 的執行長兼資產管理經理 Bas Kooijman 警告說，如果美國國債殖利率反彈且油價再次飆升，特別是美國與伊朗之間就結束衝突的潛在談判破裂，黃金可能將繼續面臨下行風險。他補充說，這項商品「仍可能對中東的外交新聞和地緣政治發展及其對貨幣政策預期的影響高度敏感。」
白宮新聞秘書 Karoline Leavitt 在周三的發言中，重申了堅定的立場，她表示川普已誓言，若德黑蘭不接受其「軍事上已被擊敗」的事實，將對伊朗實施更猛烈的打擊。
總體而言，黃金與白銀價格似乎處於一個十字路口，一方面受到通膨擔憂和升息預期的影響，另一方面則受到中東地區快速發展的地緣政治緊張局勢的左右。這些因素的任何重大轉變，都將在不久的將來對貴金屬的走勢產生直接且決定性的影響。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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