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九月就業報告讓聯準會十二月利率決策更趨複雜

星期二 Nov 25 2025 00:00

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1. 概述
1.1 報告重點：
1.2 專家意見：
1.3 市場反應：
1.4 更深入的分析：
1.5 結論：

概述

華爾街經濟學家指出，最近發布的九月就業報告，使聯準會 (Fed) 在即將到來的十二月會議上，關於利率決策的路徑更加複雜。這份報告呈現出好壞參半的結果，引發了關於央行是否將維持利率不變或實施降息的爭論。

報告重點：

就業成長： 美國經濟在九月份增加了 11.9 萬個就業崗位，超過了 5.1 萬個的預期。
薪資修正： 薪資數據被向下修正。
失業率上升： 與八月相比，失業率略有上升。

專家意見：

摩根大通 (JPMorgan) 首席美國經濟學家 Michael Feroli 表示，他認為聯準會的決定將「非常接近」，並且可能出現對維持或降息持異議的投票。他補充說，他們現在傾向於認為聯準會將在十二月跳過降息，預計一月和五月會降息，然後暫停。同時，紐約聯邦儲備銀行總裁 John Williams 表示，由於與就業相關的風險增加和通貨膨脹風險消退，降息仍在考慮之中。

市場反應：

報告發布後，金融市場經歷了波動，股市最初上漲，隨後在當天晚些時候下跌。在威廉姆斯發表評論後，十二月降息的可能性從 39% 升至 73%。

更深入的分析：

雖然報告中的總體數字是正面的，但經濟學家指出，細節並非都是正面的。對早期數據的修正顯示，美國經濟在八月份減少了 4,000 個就業崗位，而不是之前報告的增加了 22,000 個。七月份的數據也被向下修正。安永-帕特儂 (Ernst & Young-Parthenon) 首席經濟學家 Gregory Daco 指出，失業率上升與勞動力參與率上升同時發生，表明更多的人處於勞動力市場的邊緣。

結論：

聯準會在十二月關於利率的決定仍然不確定，取決於各種經濟因素和市場數據。分析師表示，最新的報告沒有提供明確的圖景，需要更多最新的數據才能做出明智的決定。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。