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加密貨幣市場觸底反彈與泰達幣疑慮：在不確定性中航行

星期二 Dec 2 2025 08:30

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1. 文章要點
2. 緒論
3. 加密貨幣為何疲軟？
4. 傳統市場與加密貨幣市場的重疊
5. 加密資產的內在價值
6. 泰達幣 (USDT) 的疑慮

文章要點

分析儘管經濟指標呈現正面，加密貨幣市場仍然疲軟的原因。
聯準會的決策及降息預期對市場的影響。
評估對泰達幣 (USDT) 穩定性的擔憂及其對市場的潛在影響。
審視加密資產的內在價值，以及金融價值、實用價值和社會價值的重要性。

緒論

加密貨幣市場似乎已經觸底，過去八週中有七週呈現下跌趨勢。儘管在感恩節期間出現短暫反彈，但隨著日本市場開盤，市場再次崩盤。許多人將這次下跌歸因於聯準會主席的鷹派言論，導致 12 月降息預期大幅下降。然而，11 月的最後一周出現了有趣的轉變，核心 PPI 通膨率降至 2.6%，引發了對降息預期的激增。

加密貨幣為何疲軟？

問題是：為何加密貨幣在利空消息時暴跌，而在利好消息時卻難以反彈？與以往不同的是，似乎大多數加密資產都缺乏關注，而且沒有明確的解釋。過去，可以透過與避險基金、交易所和經紀商溝通來確定下跌的原因，但這次的拋售似乎不合邏輯。

傳統市場與加密貨幣市場的重疊

比爾·艾克曼 (Bill Ackman) 最近提到，他對房地美和房利美的投資因與加密貨幣市場的關聯而受到影響。雖然從根本上來說這似乎不合邏輯，但它反映了傳統市場和加密貨幣市場現在越來越緊密地交織在一起。這種整合具有長期利益，但會產生短期問題，因為加密資產似乎是任何多元化投資組合中第一個被出售的。

加密資產的內在價值

加密貨幣市場疲軟的一個原因是，其價值在很大程度上依賴於「社會價值」，這是三種價值（金融價值、實用價值和社會價值）中最難量化的。當市場情緒低迷時，預計嚴重依賴社會價值的代幣將會大幅下跌。

泰達幣 (USDT) 的疑慮

人們對泰達幣 (USDT) 的穩定性提出了質疑，估值在幾週內從「泰達幣以 5000 億美元的估值融資 200 億美元」轉變為「泰達幣瀕臨破產」。儘管標準普爾將泰達幣的信用評級降至「垃圾級」，但泰達幣最新的驗證報告顯示，其美元穩定幣儲備中有 70% 由現金和現金等價物組成，而剩餘的 30% 由黃金、比特幣、公司貸款和股權融資組成。雖然這種儲備結構可能會引起關注，但它仍然比部分準備金銀行系統的運作方式更加保守。隔夜進行超過 70% 的 USDT 大規模贖回的可能性不大，因此所有流動性疑慮都是毫無根據的。然而，償付能力是另一回事。如果泰達幣在比特幣、黃金和貸款方面的投資遭受損失，該公司將不得不使用未明確指定為 USDT 儲備擔保的其他資產。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。