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星期五 Nov 28 2025 05:10
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在經歷數週的低迷表現後，比特幣在 11 月 26 日出現強勁反彈，突破 9 萬美元大關。 這次上漲不僅僅是暫時的現象； 它受到多種積極因素的推動，包括宏觀經濟預期、資本流動的重新湧現和市場結構的改善。
最新的美國就業市場數據顯示，首次申請失業救濟金人數降至 21.6 萬人，為 4 月中旬以來的最低水平，顯著提振了投資者信心。 雖然生產者價格指數 (PPI) 報告顯示，由於能源和食品成本上漲，批發價格略有上漲，但核心 PPI 漲幅 (2.6%) 為 2024 年 7 月以來最小。 分析師認為，這份報告可能會促使聯準會在 12 月再次考慮降息。
在報告發布後，摩根大通經濟學家迅速修改了他們的預測，認為聯準會將在 12 月啟動降息，推翻了他們一周前關於政策制定者將將降息推遲到明年 1 月的判斷。 他們的研究團隊表示，幾位聯準會高級官員（特別是紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯）對近期降息的支持促使他們重新評估了情況。 摩根大通現在預計聯準會將分別在 12 月和明年 1 月進行兩次 25 個基點的降息。
在積極的宏觀經濟激勵下，比特幣價格當天漲近 4%，突破 9 萬美元； 以太幣（ETH）上漲 2% 至 3,025 美元。 包括 XRP、Solana (SOL) 和 BNB 在內的主要山寨幣也紛紛上漲。 整個加密貨幣市場的總市值達到 3.08 兆美元，24 小時內反彈近 3%，交易量達到 1,390 億美元。 比特幣的市值佔比回升至 56.5%，而以太幣的市值佔比為 11.5%。
ETF 的財務流量已顯示出顯著改善。 先前，市場面臨嚴重的資金外流壓力，甚至打破了歷史記錄。 但週三發布的數據顯示，比特幣 ETF 吸引了近 1.29 億美元，以太幣 ETF 獲得超過 7,800 萬美元的流入，Solana (SOL) ETF 增加 5,300 萬美元，XRP ETF 也吸引了 3,500 萬美元。 在對宏觀經濟的信心驅動下，機構基金正在將資金重新分配到加密貨幣市場。
Coinglass 數據顯示，過去 24 小時內，加密貨幣市場已清算超過 2.73 億美元，其中空頭頭寸佔主導地位（1.97 億美元）。 比特幣以 8,600 萬美元的清算量位居榜首，其次是以太幣和 HYPE。
CryptoQuant 分析師 Abramchart 指出，市場剛剛完成了一次深度「槓桿清洗」，未平倉頭寸總額從 450 億美元大幅降至 280 億美元，創下本週期最大跌幅。 這不是熊市的信號，更像是市場的一次重大換血，清除了過度膨脹的投機頭寸，並為隨後的反彈積累了健康的動能。
此外，在劇烈波動之後，BTC 仍穩定在 ETF 的平均成本價格 79,000 美元以上，表明大型機構基金並未出現過度拋售。 這為市場提供了重要的心理和財務支持。 結合市場近期關注的幾個指標，我們可以更深入地了解結構性變化：
鏈上分析師 Ali 觀察到，Puell Multiple 指標目前為 0.67，雖然尚未跌破歷史週期底部 0.50 的臨界閾值，但非常接近。 Puell Multiple 是由 David Puell 創建的區塊鏈分析指標，用於評估比特幣礦工的獲利能力及其對市場的影響。 計算方法：Puell Multiple =（每日新發行的比特幣的美元價值）/（過去 365 天每日新發行的比特幣的美元價值的移動平均值）。 簡而言之，它衡量的是礦工當前的銷售壓力（或他們目前每天賺取的比特幣價值）與過去一年的平均值的比較。 歷史數據顯示，自 2015 年以來，該指標跌破 0.50 通常預示著比特幣週期的底部。 這意味著礦工的銷售壓力可能會減輕，市場正在進入一個重要的觀察窗口，可能預示著中期底部的到來。
技術分析師 Skew Δ 指出，在 4 小時圖上，比特幣目前顯示出看漲友好的技術結構，多個動量和趨勢指標（50EMA、RSI、Stoch RSI）都指向積極。 88,000 美元是多頭的生命線，而 90,000 美元至 92,000 美元將是確認市場是否可以啟動更強結構性上漲趨勢的關鍵阻力/競爭區域。
交易者應密切關注價格在這些關鍵水平附近的表現。 風險與預期 儘管短期情緒有所改善，但感恩節期間流動性不足可能會放大波動。 Wintermute 交易策略師 Jasper De Maere 指出，期權市場顯示，交易員普遍預期比特幣將在 85,000-90,000 美元的範圍內波動，押注市場將維持現狀，而不是突破性趨勢。 從中長期來看，74,000 美元是一個需要關注的位置。 如果比特幣的每週收盤價未能守住此水平，則市場可能面臨更大的修正。 目前，比特幣仍較 126,000 美元的歷史高點下跌近 30%。 這種反彈是否真的能轉變為可持續的上漲，最終取決於宏觀經濟政策和資金流動是否能形成持續而有力的支撐。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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