الأسهم الأمريكية تسجل مستويات قياسية مع عودة الثقة وتزايد الرهانات على صعود التكنولوجيا

تحولات جوهرية في بورصة الولايات المتحدة: آمال السلام تغذي الارتفاعات القياسية، والمستثمرون يهرعون نحو أسهم التكنولوجيا

تشهد أسواق الأسهم الأمريكية حاليًا ديناميكية تحولية لافتة. فمع تزايد الآمال بالتوصل إلى سلام في منطقة الشرق الأوسط، مما أدى إلى تخفيف حدة القلق الجيوسياسي، استطاعت البورصة الأمريكية تسجيل مستويات تاريخية جديدة يوم الأربعاء. اللافت للنظر هو أن المتداولين في سوق المشتقات، الذين كانوا قد انسحبوا مؤخرًا من رهاناتهم الصعودية، باتوا الآن يتسابقون للاستثمار المبكر، سعياً للاستفادة من الزخم المتوقع في أسهم قطاع التكنولوجيا.

الاستعداد لموسم الأرباح وتحول معنويات السوق

في ظل اقتراب موسم إعلانات الأرباح الجديد، ووسط تحول ملحوظ في معنويات سوق المشتقات، تبيّن أن موجة البيع السابقة قد تركت صناديق التحوط في حالة توزيع مراكز غير كافٍ. هذا الوضع يضع وول ستريت في استعداد تام لمواكبة موجة صعودية جديدة. ويظهر مؤشر ناسداك 100، الذي يشكل أسهم التكنولوجيا غالبية مكوناته، اتجاهًا صعوديًا قويًا. فقد حقق هذا المؤشر أطول سلسلة انتصارات متتالية له منذ عام 2019، مما يشير إلى استعداد المتداولين للاستفادة من الارتفاعات المتوقعة من خلال سوق الخيارات.

المتداولون يسعون للفرص الضائعة

يؤكد كريس مورفي، المدير المشارك لاستراتيجية المشتقات في هاين كابيتال (Hainar International Group)، على هذا التحول قائلاً: "في بداية هذا الشهر، كان انحراف خيارات الشراء لمؤشر S&P 500، ومؤشر ناسداك 100، وشركات التكنولوجيا السبع الكبرى في أدنى مستوياته، مما يشير إلى تقليل كبير في تقدير إمكانات الارتفاع. لكن مع هذا الارتداد التاريخي في السوق، اضطر المستثمرون ذوو المراكز غير الكافية إلى دخول السوق ومتابعة الصعود، في محاولة للاستفادة من هذه المكاسب."

شهية غير مسبوقة للعقود قصيرة الأجل

أحد المؤشرات يوضح مدى "جوع" المتداولين للعقود التي تراهن على الارتفاعات قصيرة الأجل. فمقارنة بالعقود ذات الصلة بمستويات السوق الحالية، حققت التقلبات الضمنية لخيار الشراء ذي دلتا 25 في أكبر صندوق متداول في مؤشر ناسداك 100 أعلى مستوى له منذ منتصف يناير. هذا يعكس رغبة قوية في الاستفادة من الحركات السريعة في السوق.

من القلق الجيوسياسي إلى الثقة المتجددة

قبل ستة أسابيع فقط، عندما شنت الولايات المتحدة وإسرائيل هجمات مشتركة على إيران، توقف مسار التقدم المستمر لمؤشر S&P 500 نحو مستويات قياسية جديدة. هذا الوضع أجبر متداولي الخيارات على سحب رهاناتهم على مزيد من الارتفاع في سوق الأسهم. ومع ذلك، شهدت هذه الخلفية تحولًا جذريًا في الأيام الأخيرة. فمع تزايد التفاؤل في السوق بشأن احتمالية تخفيف مخاطر الصراع من خلال التقدم الدبلوماسي، سجلت الأسهم الأمريكية أكبر زيادة أسبوعية لها منذ نوفمبر الماضي، وواصلت صعودها يوم الأربعاء لتكسر حاجز المستويات القياسية.

سلسلة انتصارات ناسداك 100

يواصل مؤشر ناسداك 100 مسيرته التصاعدية، مسجلاً 11 يومًا متتاليًا من الارتفاع. إذا استمر هذا الزخم القوي يوم الخميس، فسيكون ذلك أطول سلسلة انتصارات لهذا المؤشر القياسي منذ عام 2017. هذا يبرز القوة الحالية للقطاع التكنولوجي وتأثيره على السوق.

فضاء واسع للمخاطرة وتغيير في توزيع المراكز

على الرغم من هذا الأداء القوي، لا تزال المراكز الاستثمارية في السوق ككل تميل إلى الخفة. هذا يعني أن هناك مساحة كافية للمستثمرين لزيادة تعرضهم للمخاطر. على سبيل المثال، كانت صناديق التحوط تقوم بتقليص ممتلكاتها من أسهم التكنولوجيا الأمريكية بأسرع وتيرة لها منذ أكثر من خمس سنوات. وفي الوقت نفسه، انخفض تعرض صناديق التتبع للنظم لأسهم الولايات المتحدة إلى مستوى لم تشهده منذ صيف عام 2025. لكن مع استعادة السوق لزخمه وتراجع التقلبات، بدأت هذه الصناديق في إعادة بناء مراكزها. من الواضح أن المتداولين لا يرغبون في تفويت موجة الصعود الدائمة القادمة.

جاذبية متزايدة لأسهم التكنولوجيا العملاقة

في غضون ذلك، أصبحت تقييمات أسهم التكنولوجيا العملاقة، مقارنة ببقية السوق، أكثر جاذبية. فقد انكمشت علاوة التقييم لشركات التكنولوجيا السبع الكبرى مقارنة ببقية مكونات مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من ثماني سنوات. كتب متداولون في جولدمان ساكس في مذكرة أرسلت إلى العملاء يوم الأربعاء: "تبدو شركات التكنولوجيا السبع الكبرى جذابة للغاية مقارنة بالشركات الـ 493 المتبقية، وهذا الرأي بدأ يتكرر بشكل متزايد في محادثات العملاء مع تعمق موسم إعلانات الأرباح الخاص بالعائد على السهم (EPS)."

تخفيف الضغوط وتقييمات مغرية

لقد شهد قطاع التكنولوجيا بأكمله تخفيفًا كبيرًا للضغوط على تقييماته. فكل من قطاع تكنولوجيا المعلومات في مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك 100 يتداول حاليًا بسعر أقل من متوسط مضاعف السعر إلى الأرباح الآجل لمدة 10 سنوات، وهو ما يعتبره بعض المستثمرين فرصة مواتية لشراء أسهم النمو الكبيرة.

المسار المستقبلي: نطاق التفاؤل والرهانات المستقبلية

السؤال المحوري الآن هو إلى أي مدى يمكن أن يستمر هذا الارتداد في سوق الأسهم الأمريكية، خاصة إذا استمرت المخاطر الجيوسياسية في التراجع. تشير بيانات جولدمان ساكس لتداولاته إلى أن توقعات السوق لمؤشر S&P 500 في الشهر المقبل تتراوح بين 7200 و 7300 نقطة، حيث أغلق المؤشر عند 7023 نقطة يوم الأربعاء. هذا يشير إلى أن هناك مجالًا لمزيد من الارتفاع، مدعومًا بالتفاؤل المتزايد وثقة المستثمرين.