التنظيم الأمريكي للعملات المستقرة يقود إلى انقسام في السيولة العالمية

الخميس Dec 4 2025 14:10

Duration

0 دقيقة

  1. 1. ملخص المقال

  2. 2. مقدمة

  3. 3. قانون GENIUS الأمريكي: حقبة جديدة من التنظيم

  4. 4. التباعد العالمي والسيولة المجزأة

  5. 5. انتقادات لنظام MiCA الأوروبي

  6. 6. الولايات المتحدة والدولار المهيمن

ملخص المقال

  • النهج الأمريكي الجديد لتنظيم العملات المستقرة (GENIUS Act) يؤدي إلى انقسام في السيولة العالمية مع نظام MiCA الأوروبي.
  • قانون GENIUS يفرض متطلبات احتياطية صارمة ويحظر العملات المستقرة ذات العائد.
  • تتوقع CertiK أن تصبح سيولة العملات المستقرة مجزأة حسب الولاية القضائية، مما يزيد من الاحتكاكات في التسوية عبر الحدود.
  • نظام MiCA الأوروبي يواجه انتقادات بسبب مخاطر التركيز المصرفي.
  • تعتبر الولايات المتحدة العملات المستقرة أداة للحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي.

مقدمة

يشهد سوق العملات المستقرة تحولات جذرية مدفوعة بالتوجهات التنظيمية المتباينة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وفقًا لتقرير حديث صادر عن مدقق أمن البلوك تشين CertiK، فإن النهج الأمريكي الجديد، المتجسد في قانون GENIUS، يحدث انقسامًا هيكليًا حادًا مع نظام MiCA الأوروبي، مما يؤدي فعليًا إلى إنشاء تجمعات سيولة منفصلة للعملات المستقرة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

قانون GENIUS الأمريكي: حقبة جديدة من التنظيم

يشير التقرير إلى أن سوق الأصول الرقمية الأمريكي دخل مرحلة جديدة من الوضوح التنظيمي في عام 2025، مع توافق التشريعات الفيدرالية والإصلاحات الإدارية على نطاق واسع حول كيفية إصدار الأصول الرقمية وتداولها وحفظها. وفي صميم هذا التحول يكمن قانون GENIUS، الذي وقعه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في يوليو، والذي يضع أول إطار عمل فيدرالي للعملات المستقرة الخاصة بالمدفوعات. يفرض القانون متطلبات احتياطية صارمة، ويحظر العملات المستقرة المدرة للعائد، ويدمج رسميًا مصدري العملات المستقرة في النظام المالي الأمريكي.

التباعد العالمي والسيولة المجزأة

في حين أن الإطار يوفر يقينًا تنظيميًا طال انتظاره للمصدرين الأمريكيين، يحذر التقرير من أنه يسرع أيضًا التباعد العالمي مع نظام MiCA الأوروبي، مما يترك الولايات المتحدة مع "تجمع سيولة متميز" ويقسم فعليًا سوق العملات المستقرة العالمي. ونتيجة لذلك، تتوقع CertiK أن تصبح سيولة العملات المستقرة مجزأة بشكل متزايد حسب الولاية القضائية، مما يزيد من الاحتكاكات في التسوية عبر الحدود ويحتمل أن يفتح الباب أمام المراجحة الإقليمية للعملات المستقرة.

انتقادات لنظام MiCA الأوروبي

في حين أن نظام MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي يعكس قانون GENIUS الأمريكي في اشتراط الاسترداد الكامل بالقيمة الاسمية وحظر العائد على العملات المستقرة، فقد تعرض لانتقادات لإدخال مخاطر التركيز المصرفي، حيث تتطلب القواعد الاحتفاظ بأغلبية احتياطيات المصدرين داخل البنوك الموجودة في الاتحاد الأوروبي. يرى باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، أن هذا الهيكل يمكن أن يدخل "مخاطر نظامية" للمصدرين، مشيرًا إلى أن البنوك عادة ما تقرض حصة كبيرة من ودائعها بموجب نظام الاحتياطي الجزئي. وقد حذر آخرون من أن إطار عمل MiCA يمكن أن يسرع أيضًا توحيد الصناعة، مما يرفع الحواجز أمام دخول صغار المصدرين بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال ورأس المال.

الولايات المتحدة والدولار المهيمن

ومع ذلك، لا يبدو أن أياً من قانون GENIUS ولا MiCA مصمم للحفاظ على قابلية الاستبدال العالمية للعملات المستقرة. وبدلاً من ذلك، يعطي كلا الإطارين الأولوية للرقابة التنظيمية والاستقرار المالي، بينما يعزز صراحة سيولة الدولار واستخدام الدولار العالمي في حالة الولايات المتحدة. وقد عزز وزير الخزانة سكوت بيسنت هذا الرأي في وقت سابق من هذا العام، قائلاً إن الإدارة ستتبع نهجًا متعمدًا لتنظيم العملات المستقرة وتستخدمه كأداة لتوسيع هيمنة الدولار الأمريكي. وقال بيسنت: "كما وجه الرئيس ترامب، سنبقي الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية المهيمنة في العالم، وسنستخدم العملات المستقرة للقيام بذلك".

تحذير المخاطر: يتم توفير هذا المقال لأغراض معلوماتية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية، أو بحثاً استثمارياً، أو توصية للتداول. إن الآراء الواردة في هذا المقال تعبر عن وجهة نظر مؤلفها ولا تعكس بالضرورة موقف لمنصة Markets.com. عند النظر في تداول الأسهم، والمؤشرات، والفوركس (النقد الأجنبي)، والسلع، وتوقعات الأسعار الخاصة بها، تذكر أن تداول العقود مقابل الفروقات (CFDs) ينطوي على درجة كبيرة من المخاطر وقد لا يكون مناسباً لجميع المستثمرين. يمكن أن تؤدي المنتجات ذات الرافعة المالية إلى خسارة رأس المال. كما أن الأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. قبل البدء في التداول، يرجى التأكد من فهمك الكامل للمخاطر التي تنطوي عليها العملية، وخذ في الاعتبار أهدافك الاستثمارية ومستوى خبرتك. قد يتم تطبيق قيود على تداول العقود مقابل الفروقات على العملات الرقمية اعتماداً على النطاق القضائي.

Default Author Avatar

غرفة التداول:

محمد

قائمة الأصول

عرض كامل قائمة
الأكثر تداولاً السلع المؤشرات العملات الرقمية الأسهم الفوركس
الأصل
البيع
شراء
معدل التغيير (%)

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن
الأصل
البيع
شراء
معدل التغيير (%)

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن
الأصل
البيع
شراء
معدل التغيير (%)

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن
الأصل
البيع
شراء
معدل التغيير (%)

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن
الأصل
البيع
شراء
معدل التغيير (%)

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن
الأصل
البيع
شراء
معدل التغيير (%)

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن

تداول الآن

أحدث

عرض الكل
أسعار النفط

الأربعاء, 22 تَمُّوز 2026

Duration

11 دقيقة

أسعار النفط اليوم: خام برنت يتجاوز 95 دولاراً وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.. هل يقترب النفط من 100 دولار؟
معادن

الأربعاء, 22 تَمُّوز 2026

Duration

13 دقيقة

سهم معادن يرتفع فوق 58 ريالًا: هل بدأ عملاق التعدين السعودي مرحلة صعود جديدة بدعم أسعار المعادن ورؤية السعودية 2030؟
سابك SABIC.

الأربعاء, 22 تَمُّوز 2026

Duration

17 دقيقة

سهم سابك يرتفع بأكثر من 2% ويستعيد مستوى 53 ريالاً هل تبدأ عملاقة البتروكيماويات السعودية موجة صعود جديدة؟

آخر الأخبار

أسعار الذهب

الخميس, 23 تَمُّوز 2026

Indices

أسعار الذهب اليوم: الذهب يتراجع بشكل طفيف إلى 4,030 دولاراً وسط ترقب بيانات الاقتصاد الأمريكي

أسهم عمان

الخميس, 23 تَمُّوز 2026

Indices

بورصة مسقط تواصل الصعود.. سهم صحار للطاقة يقفز 9.95% ويقود موجة مكاسب في أسهم البنوك والاستثمار

أسهم في السعودية

الخميس, 23 تَمُّوز 2026

Indices

تداول السعودية تواصل الزخم الإيجابي.. سهم الصناعات الكهربائية يقفز 9.93% ويقود مكاسب الصناعة والرعاية الصحية

أسعار النفط

الخميس, 23 تَمُّوز 2026

Indices

أسعار النفط اليوم: خام برنت يحافظ على التداول فوق 100 دولار للبرميل.. هل يفتح الطريق نحو 110 دولارات؟

أسهم الكويت

الخميس, 23 تَمُّوز 2026

Indices

بورصة الكويت تواصل الزخم الإيجابي.. سهم المجموعة البترولية المستقلة يقفز 20.91% ويقود مكاسب الطاقة والتأمين

أسعار النفط

الأربعاء, 22 تَمُّوز 2026

Indices

أسعار النفط اليوم: خام برنت يتجاوز 95 دولاراً وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.. هل يقترب النفط من 100 دولار؟

معادن

الأربعاء, 22 تَمُّوز 2026

Indices

سهم معادن يرتفع فوق 58 ريالًا: هل بدأ عملاق التعدين السعودي مرحلة صعود جديدة بدعم أسعار المعادن ورؤية السعودية 2030؟

سابك SABIC.

الأربعاء, 22 تَمُّوز 2026

Indices

سهم سابك يرتفع بأكثر من 2% ويستعيد مستوى 53 ريالاً هل تبدأ عملاقة البتروكيماويات السعودية موجة صعود جديدة؟

أسعار الذهب

الأربعاء, 22 تَمُّوز 2026

Indices

أسعار الذهب اليوم: الذهب يتراجع بشكل طفيف لكنه يحافظ على التداول فوق 4,120 دولاراً.. هل يستأنف الصعود نحو 4,200 دولار؟

SAL Saudi

الأربعاء, 22 تَمُّوز 2026

Indices

سهم سال السعودية للخدمات اللوجستية يتراجع إلى 163 ريالاً وسط ترقب النتائج.. هل تمثل الأسعار الحالية فرصة استثمارية جديدة؟

أخبار ذات صلة