نظرة عامة على السوق ورؤى استراتيجية الاستثمار لعام 2024

ملخص تنفيذي

• الدولار الأمريكي: تعزيز مكاسبه وسط تضاؤل ​​توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتصاعد المخاوف بشأن المخاطر.
• الذهب: تذبذب الأسعار بسبب قوة الدولار وعدم اليقين بشأن السياسة النقدية.
• النفط الخام: انخفاض الأسعار بسبب تجدد الصادرات الروسية والشائعات المتعلقة بالمفاوضات الأوكرانية.
• أسواق الأسهم الأمريكية: انخفاض واسع النطاق بقيادة أسهم التكنولوجيا وسط مخاوف بشأن التقييمات ومعدلات الفائدة.

أداء السوق الأسبوعي

شهد مؤشر الدولار الأمريكي ارتفاعًا ملحوظًا هذا الأسبوع، حيث اخترق حاجز الـ 100 نقطة ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوعين، ليختتم التداول عند 100.17، بزيادة قدرها 0.91٪. ويعزى هذا الارتفاع في المقام الأول إلى تضاؤل ​​التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، وتصاعد المشاعر المعادية للمخاطرة، وبيانات التوظيف المختلطة التي أدت إلى عدم اليقين بشأن السياسات.

تأرجحت أسعار الذهب الفورية، حيث واجهت ضغوطًا هبوطية في بداية الأسبوع بسبب قوة الدولار. شهد الذهب انخفاضًا حادًا خلال اليوم يوم الاثنين، حيث انخفض ما يقرب من 100 دولار، قبل أن ينتعش بسرعة يوم الثلاثاء مدفوعًا ببيانات ADP للتوظيف الضعيفة. على الرغم من هذا الانتعاش، ظلت أسعار الذهب مقيدة بقوة الدولار، لتستقر عند 4065.90 دولارًا للأوقية، بانخفاض أسبوعي قدره 0.47٪.

شهدت أسعار النفط الخام العالمية اتجاهًا هبوطيًا بشكل عام هذا الأسبوع، حيث واجهت ضغوطًا في بداية الأسبوع بسبب استئناف الصادرات من ميناء نوفوروسيسك الروسي. على الرغم من ارتفاع طفيف يوم الثلاثاء بسبب توقعات العقوبات، انخفضت الأسعار يوم الأربعاء وسط شائعات بأن الولايات المتحدة تدفع نحو محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا. استمرت الأسعار في الانخفاض يوم الخميس بعد أن أشارت أوكرانيا إلى استعدادها للمحادثات.

واجهت أسواق الأسهم الأمريكية ضغوطًا هذا الأسبوع، مع انخفاض مؤشر داو جونز بنسبة 1.91٪، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.95٪، ومؤشر ناسداك بنسبة 2.74٪. كان أداء السوق مدفوعًا في البداية بالانخفاض في أسهم التكنولوجيا يوم الاثنين، يليه انخفاض آخر يوم الثلاثاء بسبب بيانات التوظيف الضعيفة وتجدد عمليات بيع أسهم التكنولوجيا. على الرغم من ارتداد وجيز يوم الأربعاء مدفوعًا بمكاسب Nvidia و Google، شهد السوق انخفاضًا حادًا يوم الخميس، حيث واجهت أسهم التكنولوجيا تقلبات شديدة، وشهدت شركات مثل Micron و Oracle انخفاضات كبيرة. كما واجهت الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة ضغوطًا.

رؤى استثمارية من كبرى البنوك

• مورغان ستانلي: ألغى توقعاته بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مستشهداً بمرونة الاقتصاد الأمريكي.
• جولدمان ساكس: يتوقع أن تشتري البنوك المركزية كميات كبيرة من الذهب في نوفمبر، مما يدعم هدف سعر 4900 دولارًا للذهب بحلول نهاية العام المقبل.
• مورغان ستانلي (مايكل ويلسون): يتوقع ارتفاعًا بنسبة 16٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في العام المقبل، مع توقع الوصول إلى حوالي 7800 نقطة بحلول نهاية عام 2026.
• جي بي مورغان: يعتقد أن الوقت الحالي مناسب لشراء أسهم الشركات الأمريكية، مشيرًا إلى أن التصحيح الفني قد انتهى.
• سيتادل: يرى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سيصل إلى 7000 نقطة بحلول نهاية العام، بينما حذر الرئيس التنفيذي لشركة Muddy Waters Research من بيع أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى.
• HSBC: يقترح أن الدولار الأمريكي قد يكون على وشك الوصول إلى القاع، بسبب انخفاض احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في عام 2026.
• تيماسيك: تشير إلى أن ضعف الدولار الأمريكي قد رفع تكاليف التحوط، مما أدى إلى التحول نحو التحوط الطبيعي.

أهم الأحداث الاقتصادية

1. تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر يفوق التوقعات

أظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر أكتوبر انقسامًا داخليًا حول ما إذا كان ينبغي خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، فإن تقرير الوظائف غير الزراعية القوي لشهر سبتمبر زاد من تعقيد الأمور. بعد سلسلة من تصريحات المسؤولين، رفعت أسواق العقود الآجلة توقعاتها بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر إلى أكثر من 70٪، أي ما يقرب من ضعف ما كانت عليه بعد تقرير الوظائف غير الزراعية.

أشار المحضر إلى أن عددًا كبيرًا من المسؤولين لا يرون أساسًا كافيًا لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر، وهو ما يفوق عدد أولئك الذين يعتقدون أن الخفض "من المحتمل أن يكون مناسبًا". ومع ذلك، يعتقد معظم المسؤولين أن المزيد من خفض أسعار الفائدة سيكون ضروريًا في المستقبل.

أشار نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيفرسون إلى زيادة المخاطر السلبية التي تواجه سوق العمل، لكنه حذر من أن صانعي السياسات يجب أن يتوخوا الحذر مع اقتراب أسعار الفائدة من المستوى المحايد. أعرب العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن قلقهم بشأن توقعات التضخم، حيث قال الحاكم بار إن التضخم قد يظل عند 3٪، مما يستدعي الحذر في خفض أسعار الفائدة.

2. أرباح NVIDIA القوية تقابلها تقلبات في سوق الأسهم

أظهرت نتائج NVIDIA للربع الثالث، والتي تم الإعلان عنها بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، ارتفاعًا في الإيرادات بنسبة 62٪ على أساس سنوي لتصل إلى 57 مليار دولار، متجاوزة توقعات السوق. كان هذا النمو مدفوعًا بأداء قوي في أعمال شرائح الذكاء الاصطناعي، التي زادت إيراداتها بنسبة 66٪ لتصل إلى 51 مليار دولار. تجاوزت توقعات NVIDIA للمبيعات في الربع الرابع، والتي بلغت 65 مليار دولار، تقديرات السوق.

أشار الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA، جنسن هوانغ، إلى أن مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي للشركة كانت "مرتفعة بشكل سخيف" وأن وحدات معالجة الرسومات السحابية قد بيعت بالكامل. وأكد على الأداء القوي لـ NVIDIA في كل مرحلة من مراحل الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، شهدت أسواق الأسهم الأمريكية انعكاسًا حادًا في منتصف اليوم يوم الخميس، مما أدى إلى تآكل أكثر من 2.7 تريليون دولار من القيمة السوقية. أغلق مؤشر تقلبات السوق (VIX) فوق 26، وهي المرة الأولى منذ أبريل.

3. محافظ البنك المركزي الياباني يلمح إلى استمرار السياسة المتشددة

التقى رئيس الوزراء الياباني تاكاشي سانا مع محافظ بنك اليابان كازو أويدا يوم الثلاثاء. وأشار أويدا إلى أن بنك اليابان يقوم تدريجياً بتعديل قوة سياسته النقدية التيسيرية، مما يشير إلى أنه سيستمر في رفع أسعار الفائدة بحذر. وأشار إلى أن آلية تزامن التضخم مع نمو الأجور قيد التعافي، وأن البنك المركزي سيتخذ قرارات سياسية مناسبة بناءً على البيانات.

4. خطة ترامب للسلام المكونة من 28 نقطة ترفضها أوكرانيا

كشفت وسائل إعلام أمريكية عن خطة سلام أوكرانية مكونة من 28 نقطة اقترحها فريق ترامب. وتتضمن الخطة ترتيبات إقليمية وعسكرية ودبلوماسية، وتدعو أوكرانيا إلى التنازل عن المزيد من الأراضي الشرقية، وتقييد حجم الجيش إلى 600 ألف جندي، والموافقة على عدم الانضمام إلى الناتو أبدًا.

5. اتفاقيات الدفاع والرقائق تضيف بعدًا جديدًا للعلاقات الأمريكية السعودية

زار ولي العهد السعودي ورئيس الوزراء محمد بن سلمان البيت الأبيض هذا الأسبوع وعقد اجتماعًا مع الرئيس الأمريكي ترامب. وكانت الزيارة تهدف إلى تعزيز العلاقات الثنائية بين الولايات المتحدة والسعودية في مجالات الأمن العسكري والتعاون الاقتصادي. ومع ذلك، هناك شكوك حول التنفيذ العملي لعدد من التعهدات الأمريكية السعودية.

6. انخفاض شعبية ترامب

وقع الرئيس ترامب هذا الأسبوع مشروع قانون يأمر وزارة العدل الأمريكية بنشر المستندات المتعلقة بقضية إبشتاين. تظهر أحدث البيانات أن معدل تأييد ترامب انخفض إلى 38٪.

7. ترامب يتخذ موقفًا متشددًا، مهددًا باتخاذ إجراءات عسكرية ضد ثلاثة بلدان في أمريكا اللاتينية

رفع الرئيس ترامب هذا الأسبوع موقفه المتشدد تجاه أمريكا اللاتينية، وهدد بتوسيع العمليات العسكرية لتشمل فنزويلا والمكسيك وكولومبيا. وأعرب عن استيائه الشديد من المكسيك، قائلاً إنه يفكر في شن غارات في المكسيك أو نشر القوات الأمريكية لحل مشكلة المخدرات.

8. جوجل تكشف عن Gemini 3

أعلنت جوجل هذا الأسبوع رسميًا عن سلسلة نماذج الذكاء الاصطناعي Gemini 3.

9. CICC تخطط لإعادة هيكلة كبيرة للأصول، وتسعى لدمج China Enterprise Securities و Cinda Securities

أصدرت CICC إعلانًا يوم الأربعاء يفيد بأنها تخطط لدمج China Enterprise Securities و Cinda Securities من خلال مبادلة الأسهم.

10. هولندا تعلق تدخلها في Nexperia

في 19 نوفمبر، رد المتحدث باسم وزارة التجارة على أسئلة الصحفيين حول قضايا Nexperia ذات الصلة، معربًا عن ترحيب الصين بقرار هولندا بتعليق الأمر الإداري، لكنه أكد أن هذه مجرد خطوة أولى.