حركات المؤسسات الاستثمارية في الربع الثالث: أسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة

نظرة عامة على استراتيجيات الاستثمار المؤسسي في الربع الثالث

تعتبر سوق الأسهم الأمريكية ساحة المعركة الأكثر سيولة على مستوى العالم، ولا سيما أسهم التكنولوجيا وعلى رأسها أسهم نفيديا، والتي تؤثر بشكل كبير على قرارات تخصيص رؤوس الأموال العالمية. وقد أصبح سوق العملات المشفرة متأثراً بشكل متزايد بتحركات أسهم التكنولوجيا الأمريكية، حيث يزداد ارتباط أسعارها باستمرار. وفقاً لـ The Kobeissi Letter، استناداً إلى بيانات بلومبرج، ارتفع الارتباط لمدة 30 يوماً بين البيتكوين ومؤشر ناسداك 100 مؤخراً إلى حوالي 0.8، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022 وثاني أعلى مستوى في العقد الماضي. وعلى النقيض من ذلك، فإن العلاقة بين البيتكوين والنقد والذهب هي في الأساس صفر. يتصرف البيتكوين بشكل متزايد مثل سهم تكنولوجي ذي رافعة مالية.

مع الكشف التدريجي عن تقارير الربع الثالث للشركات الأمريكية، يحلل هذا المقال التحركات المالية لـ 11 شركة مالية عملاقة، ويكشف عن اتجاه واضح نحو تمايز المخاطر. تختار شركات مثل摩根大通 و景順 و富國銀行 الاستمرار في زيادة حصصها في أسهم التكنولوجيا، في حين تتخذ伯克希爾 استراتيجية دفاعية، حيث تقلل بشكل كبير من الأسهم ذات التقييمات العالية. بالإضافة إلى ذلك، قامت العديد من المؤسسات بتخصيص استثمارات في أصول العملات المشفرة، ولكنها تشكل جزءاً صغيراً من الإجمالي.

摩根大通: زيادة الاستثمار في أسهم التكنولوجيا، نفيديا تتجاوز مايكروسوفت لتصبح أكبر مركز

أظهر التقرير المالي للربع الثالث لـ摩根大通 أداءً متميزاً، حيث تجاوزت الإيرادات والأرباح توقعات السوق، مسجلةً أفضل أداء فصلي في تاريخ الشركة، واستمرت في زيادة الاستثمار في أسهم التكنولوجيا الرائدة هذا الربع. وكشف أحدث ملف 13F أنه اعتباراً من 30 سبتمبر 2025، تقترب القيمة السوقية الإجمالية لأسهم摩根大通 من 1.67 تريليون دولار، حيث تمثل أكبر عشرة حيازات 26.36٪، وهي نفيديا ومايكروسوفت وأبل وميتا وأمازون وSPY وبرودكوم وألفابت وتسلا. والجدير بالذكر أن موقع نفيديا تجاوز موقع مايكروسوفت لأول مرة هذا الربع ليصبح أكبر مركز لـ摩根大通.

波克夏海瑟威: زيادة مبيعات أبل، وبناء مركز لأول مرة في جوجل

كآخر تقرير مالي لـ巴菲特 قبل تقاعده، كشف ملف 13F أنه حتى نهاية الربع الثالث، بلغت قيمة حيازات波克夏·哈撒韋 267.3 مليار دولار. من بينها، تتركز أكبر عشرة حيازات بنسبة 86.69٪، وهي أبل وأمريكان إكسبريس وبنك أوف أمريكا وكوكاكولا وشيفرون وأوكسيدنتال بتروليوم ومودي وسويسرية أندا للتأمين وكرافت هاينز وألفابت (الشركة الأم لجوجل). وفقاً لبيانات Whalewisdom، فإن أكبر خمس زيادات في波克夏 في الربع الثالث هي ألفابت وشب ولينار كوربوريشن ودومينوز بيتزا وسيريوس XM. من بينها، قامت波克夏 ببناء مركز لأول مرة في ألفابت، مضيفة حوالي 17.85 مليون سهم، بقيمة حوالي 4.34 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 1.6 ٪ من محفظتها.

景順: المراهنة على أسهم التكنولوجيا، وزيادة حيازات نفيديا وأبل

وفقاً لأحدث ملف 13F تم الكشف عنه، حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية لحيازات شركة إدارة الأصول العالمية العملاقة 景順 (Invesco) 634.7 مليار دولار. تمثل أكبر عشرة حيازات إجمالاً 21.34٪ من إجمالي القيمة السوقية للمحفظة، حيث تحتل نفيديا المرتبة الأولى، بقيمة حيازة تبلغ حوالي 26.64 مليار دولار، وهو ما يمثل 4.2٪. في الربع الثالث، أجرت 景順 تعديلات نشطة في المحفظة: شراء 131 سهماً جديداً، وزيادة 2005 سهماً، وأكبر خمسة أسهم زادت هي نفيديا وأبل وجوجل وأبلوفين وبرودكوم؛ بيع 2005 سهماً، وأكبر خمسة أسهم زادت هي نفيديا وأبل وجوجل وأبلوفين وبرودكوم؛ بيع 1597 سهماً، وتصفية 104 Service، وأكبر خمسة أسهم تم بيعها هي مدينة أمازون وهايكو للطيران وبديهية مدينة أمازون.

富國銀行: زيادة مستمرة في "العمالقة السبعة"

أظهر ملف 13F أن 富國銀行 تمتلك قيمة إجمالية تبلغ 526 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة 8.8٪ عن الربع السابق. تمثل أكبر عشرة حيازات 19.54٪، وهي مايكروسوفت وأبل وIVV ونفيديا وITOT وبرودكوم وفانجارد ومورجان تشيس وجوجل وأمازون، وقد زادت "العمالقة السبعة" بدرجات متفاوتة. بالإضافة إلى ذلك، زادت 富國銀行 بشكل كبير من خيار الشراء لمؤشر ناسداك 100 ETF-Invesco QQQ Trust، وهو أكبر صندوق ETF لأسهم التكنولوجيا الأمريكية، بزيادة قدرها 66.4٪.

橋水基金: تخفيض كبير في أسهم التكنولوجيا مثل نفيديا، وتعزيز التخطيط الدفاعي

أجرت 橋水基金 تخطيطاً دفاعياً في الربع الثالث، حيث قامت بتقليل أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات العالية والذهب والتعرض للأسواق الناشئة، مع زيادة تخصيص مؤشر S&P 500 ETF. وفقاً لأحدث ملف 13F تم الكشف عنه، اعتباراً من 30 سبتمبر 2025، بلغ حجم حيازات أكبر صندوق تحوط في العالم 橋水基金 حوالي 25.53 مليار دولار، بزيادة قدرها 33.3٪ عن نهاية الربع الثاني. تمثل أكبر عشرة حيازات إجمالاً 32.54٪، حيث يمثل SPDR S&P 500 ETF (SPY) وiShares Core S&P 500 Index (IVV) مجتمعين أكثر من 17.3٪.

صندوق الثروة السيادية السعودي: تخفيض ما يقرب من 20٪ من الأسهم في ربع واحد، مع الاحتفاظ بستة أسهم أمريكية فقط

صندوق الثروة السيادية السعودي هو أحد أكبر صناديق الثروة السيادية في العالم، بحجم يقدر بحوالي تريليون دولار. وفقاً لأحدث ملف 13F، اعتباراً من نهاية الربع الثالث، بلغت القيمة الإجمالية لحيازات الصندوق من الأسهم الأمريكية حوالي 19.4 مليار دولار، بانخفاض يزيد عن 18٪ عن نهاية الربع الثاني. هذا الربع، سحب صندوق الثروة السيادية السعودي أموالاً كبيرة من الأسهم الأمريكية، حيث قام بتصفية 51 سهماً، بما في ذلك نفيديا وبورصة إنتركونتيننتال ونيو إيرا إنرجي وجوجل وأبل ونتفليكس ومايكروسوفت وبينددودو. حالياً، لم يتبق لدى الصندوق سوى 6 شركات في حيازاته من الأسهم الأمريكية، وهي أوبر وإلكترونيك آرتس ولوسيد جروب وتاك تو وكلاريتيف وألوريون تكنولوجيز.

花旗: خفض أسهم التكنولوجيا، وزيادة تخطيط خيارات الشراء والبيع

وفقاً لأحدث ملف 13F، اعتباراً من نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لحيازات 花旗 حوالي 224.3 مليار دولار، بزيادة قدرها حوالي 10٪ عن 204 مليار دولار في الربع السابق. تمثل أكبر عشرة أسهم 19.48٪ من المحفظة، حيث شهدت نفيديا ومايكروسوفت وأبل وأمازون انخفاضات بدرجات متفاوتة. في الربع الثالث، أجرى 花旗 تعديلات نشطة على المحفظة، وخاصة أسهم التكنولوجيا. اشترت المؤسسة 826 سهماً جديداً وزادت 1833 سهماً، وكانت أكبر خمسة أسهم زادت هي iShares iBoxx High Yield Corporate Bond (HYG، خيار البيع) وخيار البيع لنفيديا وخيار البيع لصندوق Invesco QQQ Trust ETF وخيار الشراء لشركة Applovin Corp وأصول البيع لتسلا، مما يدل على تركيزها على تخطيط أصول الخيارات.

軟銀: ارتفعت حيازات أسهم الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، وتخفيض الأسهم ذات الوزن الكبير T-Mobile

أظهر التقرير المالي للربع الثالث لشركة التمويل اليابانية العملاقة 軟銀 أن القيمة الإجمالية لحيازاتها تجاوزت 25.9 مليار دولار بسبب الأداء المتميز لأسهم الذكاء الاصطناعي ذات الوزن الكبير. تمثل أكبر عشرة حيازات 95.94٪، بما في ذلك T-Mobile US ونفيديا وإنتل وسيمبيوتيك وWEBTOON وما إلى ذلك. والجدير بالذكر أن 軟銀 كشفت أنها باعت جميع أسهمها في نفيديا التي تمتلكها في أكتوبر مقابل 5.8 مليار دولار.

ARK: زيادة التركيز على أسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة

أظهر أحدث ملف 13F أنه حتى 30 سبتمبر 2025، تمتلك ARK Fund، التي تديرها كاثي وود، قيمة إجمالية تقترب من 16.8 مليار دولار. من بينها، تمثل أكبر عشرة أسهم 46.1٪ من المحفظة، وهي تسلا وكوين بيس وروكو وبالانتير وروبلوكس وروبن هود وشوبيفاي وكريسبر ثيرابيوتكس وتيمبوس إيه آي وسوبر ميكرو كمبيوتر وسيركل، ولكن معظمها شهدت انخفاضات بدرجات متفاوتة هذا الربع. في تغييرات الأسهم، وفقاً لبيانات Whalewisdom، أضافت ARK 14 سهماً جديداً في الربع الثالث، بينما زادت 108 سهماً، وكانت أكبر خمسة أسهم زادت هي تسلا وBitMime وBrera Holdings وBullish و泰瑞達، وتضمنت العديد من أسهم مفهوم التشفير. في الوقت نفسه، خفضت ARK 74 سهماً وصفت 8 أسهم، وكانت أكبر خمسة أسهم تم تخفيضها هي كوين بيس وروكو وروبن هود وروبلوكس وجواردانت هيلث. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك ARK أيضاً ARKB بقيمة 240 مليون دولار.

Soros Fund Management: أمازون تصبح الحيازة الأكبر

بلغت القيمة السوقية الإجمالية لحيازات صندوق سوروس، وهو صندوق تابع للعملاق المالي جورج سوروس، 7.02 مليار دولار في الربع الثالث، بانخفاض قدره 13٪ عن الربع السابق. تمثل أكبر عشرة حيازات 31.1٪، بما في ذلك أمازون وSmurfit WestRock وSpotify وCenterPoint Energy وGoogle وPG&E وRSP وRivian وما إلى ذلك، حيث تمت ترقية أمازون لتصبح الحيازة الأكبر، بزيادة قدرها 481.4٪ عن الربع السابق.

Thiel Macro LLC: تصفية نفيديا، وتقليص المحفظة إلى ثلاثة أسهم

قام صندوق Thiel Macro LLC، وهو صندوق تابع لعراب الاستثمار في وادي السيليكون بيتر ثيل، بتخفيض كبير في الربع الثالث من عام 2025. أظهر أحدث ملف 13F أنه اعتباراً من 30 سبتمبر، لم يتبق في محفظته الاستثمارية سوى ثلاثة أسهم: تسلا ومايكروسوفت وأبل، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ حوالي 74.48 مليون دولار، بانخفاض قدره 64.9٪ عن الربع السابق. على وجه التحديد، قامت Thiel Macro LLC بتصفية نفيديا هذا الربع، والتي كانت تمثل 40٪ من محفظة الصندوق في الربع السابق. في الوقت نفسه، خفض الصندوق أيضاً Vistra Energy وخفض بشكل كبير تسلا (بانخفاض قدره 76٪)، لكن تسلا لا تزال أكبر حيازة له، وتمثل حوالي 38.8٪.