تحليل صناعة Web3 في هونغ كونغ: نظرة مستقبلية مع تقلبات تنظيمية

ملخص المقال

• نظرة عامة على الوضع الحالي لصناعة Web3 في هونغ كونغ.
• تحليل للتحديات التنظيمية التي تواجه الصناعة.
• تقييم لفرص النمو في مجالات العملات المستقرة والأصول الحقيقية (RWA).
• دور هونغ كونغ كبوابة مالية للصين في مجال Web3.
• نصائح للشركات العاملة في مجال Web3 في هونغ كونغ.

تحليل معمق لصناعة Web3 في هونغ كونغ

شهدت صناعة Web3 في هونغ كونغ فترة من الازدهار، ولكن يبدو أنها تواجه بعض التحديات في الوقت الحالي. هذه المقالة تقدم تحليلاً شاملاً للوضع الحالي، مع التركيز على البيئة التنظيمية واتجاهات السياسات التي تؤثر على هذه الصناعة الناشئة.

التحديات التنظيمية: صراع بين الاستقرار والابتكار

يكمن أحد التحديات الرئيسية في التناقضات التنظيمية، حيث تتضارب الأهداف بين الاستقرار المالي وتشجيع الابتكار. هناك صراع بين الحكومة المركزية وحكومة هونغ كونغ، وكذلك بين الإدارات التنفيذية والهيئات الرقابية داخل حكومة هونغ كونغ نفسها. تسعى الحكومة المركزية إلى الحفاظ على الاستقرار المالي، بينما تسعى حكومة هونغ كونغ إلى تطوير صناعات جديدة. بالإضافة إلى ذلك، يوجد توتر بين الرغبة في الابتكار والحاجة إلى الحفاظ على الرقابة التنظيمية.

يكمن التناقض الجوهري في الطبيعة اللامركزية لتقنية البلوك تشين وتدفقها العالمي، وهو ما يتعارض مع الضوابط الصارمة على الصرف الأجنبي وقيود تدفق رأس المال التي تفرضها الحكومة.

نظرة مستقبلية: تفاؤل على المدى الطويل

على الرغم من التحديات على المدى القصير والمتوسط، هناك تفاؤل على المدى الطويل بشأن تطوير صناعة Web3 في هونغ كونغ. يعود هذا التفاؤل إلى الاتجاهات الكبرى التي لا يمكن إيقافها، مثل القيمة الحقيقية للعملات المستقرة، وخاصة في التجارة الدولية والمدفوعات عبر الحدود. بالإضافة إلى ذلك، تعمل الولايات المتحدة على تسريع تشريع صناعة العملات المشفرة، مما قد يجبر دول ومناطق أخرى على "فتح أبوابها" في نهاية المطاف. لقد اتخذت هونغ كونغ بالفعل خطوة حاسمة من خلال فتح نافذة صغيرة، والتي يمكن توسيعها تدريجياً في المستقبل. الأهم من ذلك، تظل هونغ كونغ بمثابة نافذة الصين على العالم أو الباب الخلفي المالي، حتى لو تم تقليص حجمه أو تشديد الرقابة عليه.

العملات المستقرة والأصول الحقيقية (RWA)

من المتوقع أن تقتصر تراخيص المرحلة الأولى للعملات المستقرة المقومة بالدولار الهونغ كونغي على التكتلات المحلية، بما لا يزيد عن خمسة تراخيص. انسحبت JD.com و Ant Group من طلبات الحصول على ترخيص للعملات المستقرة بسبب مخاوف الحكومة المركزية بشأن الحجم الكبير لهذه الشركات والتحديات المحتملة في إدارة المخاطر. ومع ذلك، يمكن لشركات التكنولوجيا العملاقة هذه التقدم بطلب للحصول على تراخيص في مناطق أخرى. يبلغ عدد سكان هونغ كونغ 7 ملايين نسمة، وبالتالي فإن حجم السوق ليس كبيراً جداً، ولكن شركات التكنولوجيا العملاقة هذه لا تزال بحاجة إلى تطوير أعمال العملات المستقرة.

في حين أن العملات المستقرة المقومة بالدولار الهونغ كونغي قد تواجه صعوبات، إلا أن الأصول الحقيقية (RWA) لديها إمكانات كبيرة. يعتمد المنطق التنظيمي في هونغ كونغ على تنظيم الطبقات بناءً على الأصول الأساسية. تخضع العملات المستقرة، المدعومة بالعملات الورقية، لأعلى متطلبات تنظيمية. وتأتي الأصول الحقيقية المدعومة بأصول مالية في المرتبة الثانية، وقد تعتبر أوراق مالية. تخضع الأصول الحقيقية المدعومة بأصول مادية لأقل المتطلبات التنظيمية.

فرص في مجال الأصول الحقيقية (RWA)

هناك العديد من المشاريع التي تركز على الأصول المادية الأساسية RWA، في حين أن عدد المشاريع التي تركز على الأصول المالية الأساسية RWA قليل. ومع ذلك، فإن الأصول المالية الأساسية RWA متفوقة على الأصول المادية الأساسية RWA، لأن الأصول المادية تحتاج إلى تحويلها إلى شكل مالي قبل الترميز، مما يؤدي إلى مسار طويل وتكاليف عالية وعائدات منخفضة. حالياً، هناك قدر كبير من عدم الشفافية في الأصول المادية RWA، حيث أن جزء الأصول المادية هو في الأساس صندوق أسود. معظم المشاريع إما تتجه نحو المفهوم أو لديها اشتباه في غسيل الأموال.

تمويل الأصول الحقيقية

في السابق، كان يُعتقد أن الأصول عالية الجودة في العالم المالي التقليدي نادرة ويتم شراؤها. ومع ذلك، بعد التحدث إلى فرق ريادة الأعمال RWA، أصبح من الواضح أن هناك نقصاً كبيراً في مصادر التمويل للأصول عالية الجودة. تكمن قيمة الترميز في تقليل الحواجز أمام الحصول على التمويل.

مسار تطور الأصول الحقيقية (RWA)

يتطور RWA وفقاً للمسار التالي: العملات الورقية على السلسلة -> السندات على السلسلة -> الأسهم على السلسلة -> المشتقات المالية على السلسلة -> الأصول المادية على السلسلة. تتطلب العملات الورقية على السلسلة متطلبات تنظيمية عالية جداً وليست شيئاً يمكن للشركات الصغيرة المشاركة فيه. الأصول المادية على السلسلة ليست أصولاً عالية الجودة، وحتى إذا تم وضعها على السلسلة، فإنها لن تصبح أصولاً عالية الجودة. ومع ذلك، فإن المنتجات المالية القياسية في المنتصف لديها مساحة كبيرة حقاً، وهي تحل حقاً مشكلة نقص التمويل في جانب الأصول ونقص الأصول في جانب التمويل.

نصائح للمشاركين في صناعة Web3

تجنب التكهن بالمواقف التنظيمية، لأن ذلك سيؤدي إلى خسائر فادحة. بدلاً من ذلك، انظر إلى هذه القضية من منظور مختلف: إن عدم اليقين التنظيمي وعدم التنفيذ الفعلي هما في الواقع حماية وعائق أمام المشاركين الحاليين في مجال العملات المشفرة. إذا تم تنفيذ اللوائح حقاً، فستندفع الشركات الكبيرة، فما هي الفرص المتاحة لنا؟ لذلك، هذه فترة نافذة ممتازة. الفرص متاحة لأولئك المستعدين، والمهتمون بالتأرجح ينسحبون، بينما يغتنم المؤمنون الوقت لبناء. طريق النجاح ليس مزدحماً أبداً. كن مستعداً تقنياً ومنتجياً، وعندما ينطلق مسدس البداية التنظيمي، يمكنك الاندفاع مباشرة. الشرط الأساسي هو أن يكون العاملون في الصناعة يؤمنون حقاً بهذه الصناعة، وأن تحل المشاريع التي يتم تنفيذها احتياجات السوق ومشاكله.