تقييم استراتيجيات البيع على المكشوف في الأسهم الأمريكية: الاقتصاد والذكاء الاصطناعي

النقاط الرئيسية

• قوة الاقتصاد الأمريكي والإنفاق الاستهلاكي القوي.
• الاستثمار المتزايد في الذكاء الاصطناعي كمحرك لنمو الإنتاجية.
• تقلبات سوق الأسهم وتأثيرها على استراتيجيات البيع على المكشوف.
• موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتوقع بخفض أسعار الفائدة.
• الميل الموسمي الصعودي للأسهم في شهر ديسمبر.

أشار محللو 22V Research إلى أن أي محاولة للبيع على المكشوف للأسهم الأمريكية هذا الشهر يجب أن تأخذ في الاعتبار متانة الاقتصاد الأمريكي والشغف المستمر بالذكاء الاصطناعي. يعتقدون أن زيادة الإنفاق الاستهلاكي والاستثمارات في الذكاء الاصطناعي يمكن أن تدعم الإنتاجية، مما يمكّن الشركات من تعزيز أسعار الأسهم من خلال الأرباح القوية.

تأتي هذه التعليقات في وقت تشهد فيه سوق الأسهم الأمريكية تقلبات ملحوظة، حيث يشعر المستثمرون بالقلق بشأن تأثير الرسوم الجمركية على الاقتصاد والسياسة النقدية، فضلاً عن العلاقة بين الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والربحية. بعد انخفاض مؤقت بنسبة 5.1٪ عن أعلى مستوى تاريخي له في أكتوبر، شهد مؤشر S&P 500 انتعاشًا في الأسبوع الماضي، مما يسلط الضوء على المخاطر المرتبطة بالبيع على المكشوف في سوق شديد التقلب.

أكد فريق المحللين بقيادة دينيس ديبوشير، المؤسس المشارك وكبير استراتيجيي السوق في 22V، على أن "البيع على المكشوف في هذه المرحلة يتطلب قناعة قوية بضعف كبير في الخلفية الاقتصادية أو تغيير جوهري في توقعات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي".

وفقًا لبيانات S3 Partners LLC، تكبد بائعو الأسهم الأمريكية على المكشوف خسائر بقيمة 80 مليار دولار في آخر أسبوع من شهر نوفمبر، أي ما يعادل حوالي 4.8٪، مما أدى إلى محو معظم الأرباح المتراكمة البالغة 95 مليار دولار تقريبًا التي تحققت في الشهر السابق. علق إيهور دوسانيوسكي، المدير الإداري للتحليلات التنبؤية في الشركة، قائلاً: "لقد مر البائعون على المكشوف بتقلبات شديدة في شهر نوفمبر، مع تراجع جميع الأرباح التي تحققت في الأسابيع الثلاثة الأولى تقريبًا في الأسبوع الأخير".

تظهر بيانات الوساطة الرئيسية من Goldman Sachs أن صناديق التحوط قد زادت مؤخرًا من تغطية مراكزها المدينة في مؤشرات الأسهم الأمريكية والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) إلى أعلى مستوى لها منذ خمسة أشهر.

على الرغم من التقلبات الشديدة في التداول بعد أقوى انتعاش لمدة ستة أشهر منذ الخمسينيات، استمرت الأساسيات في تحدي المشككين. تُظهر بيانات Strategas Asset Management LLC أن أرباح الشركات من المتوقع أن تنمو بنسبة 12.5٪ في الأشهر الـ 12 المقبلة. على الرغم من تراجع ثقة المستهلك، تشير بيانات Mastercard SpendingPulse إلى زيادة بنسبة 4.1٪ في الإنفاق خلال "الجمعة السوداء" مقارنة بالعام الماضي، مما يشير إلى استمرار قوة المستهلك الأمريكي على الرغم من ضعف سوق العمل والمخاوف المتعلقة بالتضخم.

من المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة القادم، وهو ما من شأنه أن يحفز النشاط الاقتصادي. داخل 22V، تحول نموذج تتبعه الفريق الكمي إلى وضع "كل شيء يرتفع" (everything rally).

بعد ارتفاع محموم بنسبة 3.7٪ في أسبوع قصير بسبب العطلات وإنقاذ مكاسب شهر نوفمبر، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.5٪ يوم الاثنين. منذ أبريل، كلما تراجعت السوق، كان المشترون الذين يبحثون عن صفقات (سواء كانوا مستثمرين أفراد أو مؤسسات) يظهرون تقريبًا، بغض النظر عن الخلفية الاقتصادية.

قال ديف مازا، الرئيس التنفيذي لشركة Roundhill Investments: "من الصعب للغاية بيع الأسهم على المكشوف في الوقت الحالي لأن ضعف السوق يؤدي دائمًا إلى رد فعل شراء تلقائي". وأضاف: "إن التحول الحاد في شهر نوفمبر من أحد أسوأ الشهور منذ عقود إلى شهر ذي مكاسب إيجابية أجبر البائعين على المكشوف على تغطية مراكزهم".

إن الارتفاع المفاجئ لسهم Beyond Meat Inc. بنسبة 37٪ يوم الاثنين دون وجود أخبار واضحة يوضح المخاطر بشكل كامل؛ فقد انخفض هذا السهم، الذي تم تداوله بأكثر من 190 دولارًا في عام 2021، إلى 0.52 دولارًا في منتصف أكتوبر. ثم انتعش بما يقرب من سبعة أضعاف في ثلاثة أيام قبل أن ينخفض ​​مرة أخرى. وفي حديثه عن Beyond، قال مازا: "تكلفة الاحتفاظ بمركز هبوطي ترتفع بسرعة كبيرة".

يدخل المتداولون أيضًا فترة صعود موسمية للأسهم. تُظهر بيانات LPL Financial أن مؤشر S&P 500 يرتفع في المتوسط ​​بنسبة 1.4٪ في ديسمبر ويغلق على ارتفاع في 73٪ من الحالات، وهي أعلى نسبة فوز بين جميع الأشهر. عادة ما تظهر هذه القوة في النصف الثاني من الشهر، وعادة ما يبدأ زخم الارتفاع في التراكم في اليوم الحادي عشر من التداول تقريبًا.